金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(xīn)高嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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