本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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