本(běn)周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态(tài)势，本周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因源于成(ch卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗éng)材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存(cún)维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端(duān)表(biǎo)现缩量(liàng)，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调(diào)整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前两年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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