北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（60319本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句5.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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