金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不(bù)错的分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前(qián)三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财(cái)年为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会(huì)发(f为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ā)现(xiàn)日本的(de)设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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