自4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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