今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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