财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国(g本初是谁uó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避(b本初是谁ì)免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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