衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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