北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相对行业平鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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