衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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