本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法票(piào)将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的(de)难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大(dà)。

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