5月(yuè)以(yǐ)来，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国(guó)基(jī)金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密(mì)集申(shēn)报(bào)了(le)跟踪(zōng)海外半导(dǎo)体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度的(de)持续(xù)回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份(fèn)额增(zēng)幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内(nèi)超半数半导体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增(zēng)长，最(zuì)高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资(zī)金对半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值的肯定。尽管半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块年内(nèi)表现震荡，但随(suí)着(zhe)国产替代持(chí)续(xù)推(tuī)进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分领域仍有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在(zài)经历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。以中证全(quán)指半(bàn)导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至(zhì)年内(nèi)高位后便开(kāi)始不断下(xià)跌，4月10日(rì)至5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表(biǎo)现(xiàn)上，半导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块持(chí)续下跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片(piàn)主题(tí)ETF收益(yì)均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额却悉数(shù)上涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份额(é)变化，截(jié)至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降外，其余(yú)产品份额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体板块(kuài)持续下跌，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金(jīn)经理田光远(yuǎn)分(fēn)析，当前半导体行业复苏不及预期主要(yào)原(yuán)因(yīn)，一是国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外(wài)半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和人才(cái)等方(fāng)面(miàn)存在(zài)差距，在国产(chǎn)替代过程(chéng)中产品(pǐn)研发和客户(hù)导入(rù)进程可能不及预(yù)期；二是下(xià)游需求不(bù)及预(yù)期，在(zài)边缘政治(zhì)和全球经济疲软背景下，全球电子产品等终端需(xū)求可能不(bù)及预期，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于(yú)今年(nián)看到拐点的出现”田光远表示，在本轮(lún)周期中，率先回暖的(de)种类(lèi)要看芯片下游(yóu)的景气(qì)度，有创新属性和份额提升属性的环(huán)节会率先回(huí)暖。一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经济体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报提出要(yào)求，民营(yíng)企业的(de)竞争力提升也(yě)会(huì)更加依(yī)赖数字(zì)化，成本(běn)效率提升是(shì)数字(zì)化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期维度(dù)数字经济有顺周期属性，经(jīng)济复苏会加大企业(yè)数(shù)字(zì)化投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰(tài)基(jī)金战略投资(zī)部副总监、九泰泰富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来(lái)半导体板(bǎn)块(kuài)上涨的原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部(bù)位置；另一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以(yǐ)从年初到4月(yuè)初半导体(tǐ)指数(shù)出现了一定(dìng)的(de)反弹。

　　“但事实(shí)上，其(qí)中许(xǔ)多(duō)个股的股价其(qí)实是(shì)过(guò)度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投(tóu)资者对板块价值的肯(kěn)定，多位业内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体(tǐ)板块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新(xīn)的需求(qiú)增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然会(huì)有(yǒu)一(yī)定业绩的压力，但一方(fāng)面需求(qiú)会重新复苏(sū)，另一方面中(zhōng)国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体(tǐ)板块(kuài)估(gū)值(zhí)波(bō)动(dòng)较大，且子板块和(hé)细分线(xiàn)索较多，始终(zhōng)有(yǒu)估值合(hé)理甚至低估(gū)的机会出(chū)现。

　2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县　田光远(yuǎn)认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需求(qiú)回暖(nuǎn)或(huò)者(zhě)新产品的突破，会(huì)有形成(chéng)很(hěn)好的(de)投资机会。他进(jìn)一(yī)步表示，人类历史经历了三次工业革(gé)命，前两次都是以能源为对(duì)象进行创新，第(dì)三(sān)次(cì)是(shì)信息为对象进(jìn)行创新，当(dāng)前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响，也(yě)会(huì)开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的工业革命(mìng)，它(tā)是信息革命经(jīng)历了个人电(diàn)脑、互联网革命和移动(dòng)互联网(wǎng)革命后在(zài)万物(wù)智联(lián)层面的延伸，将会在经济(jì)、社(shè)会、政(zhèng)治、军(jūn)事等方面全面影响人类(lèi)社(shè)会。当前仍处(chù)于新(xīn)一(yī)轮产业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工智能带来的技(jì)术变革浪(làng)潮下，人工(gōng)智能(néng)对(duì)云管端(duān)各方面都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多环(huán)节(jié)发生了(le)改变，产(chǎn)生了新的(de)投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的(de)新硬件也会产生新的投资机会。因此我们(men)长期(qī)看好半导(dǎo)体的投资价值。”田(tián)光远建(jiàn)议投资者长期(qī)关(guān)注该板块投资(zī)机会，他认为可(kě)以重(zhòng)点配置的主线包括以(yǐ)AI为(wèi)代表的创新线、周期见底后的复苏(sū)线(xiàn)、以及(jí)以(yǐ)半导体设(shè)备材料国产化为代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技(jì)组基金(jīn)经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好整个半导体板块，其中，从半导体国产化(huà)为(wèi)主的设备材(cái)料EDA板块(kuài)，到下游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有(yǒu)非(fēi)常(cháng)好的机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极限制(zhì)裁将加速(sù)中国芯(xīn)片的(de)国产替代，党(dǎng)的二十(shí)大(dà)对(duì)于科技安全的(de)强调为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了坚实的理(lǐ)论基(jī)础。其(qí)次，芯片设计板(bǎn)块经过(guò)近一年的充分调整，股(gǔ)价已经(jīng)充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个(gè)芯片设计板块有望正式迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库存(cún)、动(dòng)销数据和(hé)重点公司的边际变化，同(tóng)时动(dòng)态跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算力，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力(lì)芯(xīn)片等(děng)核心环节预期将(jiāng)会受益，后续有(yǒu)望驱动半导体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报业(yè)绩相对较强，国产(chǎn)化趋势仍在加速推进(jìn)，后续半(bàn)导(dǎo)体设备、材料也是可以关注的方向。存储作(zuò)为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在年内(nèi)迎(yíng)来边际变化，需要持续(xù)动态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方面，我认为需(xū)要关注(zhù)景气度(dù)修复速(sù)度(dù)和估(gū)值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽(jǐn)管(guǎn)基(jī)本面(miàn)改善的趋(qū)势比较确定，但(dàn)改善的过程中股价有可能波动较大，要结合(hé)基(jī)本面变(biàn)化综合(hé)判断(duàn)配置价值(zhí)，我(wǒ)们(men)也会通过适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县