本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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