为了(le)让自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联(lián)合其他(tā)市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申(shēn)买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账(z将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物hàng)户组有两段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛(máo)明(míng)土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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