大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一(yī)条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成(chéng)本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调(diào)整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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