5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存(cún)款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持几近是什么意思，几近什么意思拼音续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来几近是什么意思，几近什么意思拼音，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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