北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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