金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(苹果xr重量为多少gmín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在(苹果xr重量为多少gzài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理苹果xr重量为多少g(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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