北交(jiāo)所(suǒ)开市至(zhì)今一(yī)年半，公(gōng)募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基(jī)金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如(rú)果符合基金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的(de)配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市(shì)场的(de)赚钱(qián)效京东是谁的老板是谁(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只(zhǐ)公募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公司(sī)“小而美(měi)”的(de)特征，预计次(cì)新基金投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成长赛道(dào)的公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动大(dà)的(de)风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司(sī)中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而(ér)去(qù)年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回(huí)调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期，可(kě)投(tóu)资标的(de)规模(mó)也相对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受京东是谁的老板是谁到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创(chuàng)板的(de)上市公司(sī)，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)具有(yǒu)高(gāo)成长性、国(guó)产化(huà)逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批(pī)优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风和企业自(zì)身的(de)努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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