金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量(liàng)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机