本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期事电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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