AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀yǐn)私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前勿必和务必的区别，务必是什么意思呀期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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