金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(tán威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家g)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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