钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和(hé)性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(m圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么iàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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