5月(yuè)以来，嘉(jiā)实基金、博时基金、富国(guó)基金、南方基金等(děng)多家头部公募基金密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表(biǎo)现来看，在经历一季(jì)度的持续(xù)回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半(bàn)数半导体主题(tí)ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中(zhō七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ng)长期投资(zī)价值(zhí)的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)随着国产替代持续(xù)推进，以及近期AI行情(qíng)的(de)带动下，板块细分(fēn)领域仍(réng)有(yǒu)较多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续(xù)回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续(xù)下跌。以中证(zhèng)全指半导体(tǐ)指数(shù)表现为例，该指数在(zài)4月6日攀(pān)至(zhì)年内(nèi)高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导体与半导体(tǐ)生产(chǎn)设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅居(jū)前。

　　值得(dé)注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-7.18％；但份额(é)却悉(xī)数上(shàng)涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内(nèi)半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)主题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化，截(jié)至(zhì)5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出(chū)现下降外(wài)，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当(dāng)前半导体行(xíng)业复苏(sū)不及预期(qī)主要原因，一是国产替代(dài)进程(chéng)不及预期，国内半导体企业(yè)相比海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技术和(hé)人才等方面(miàn)存在差(chà)距，在国产替(tì)代过程中(zhōng)产品研发和客户(hù)导(dǎo)入进程可能不及预期；二(èr)是下游需求不及预(yù)期，在(zài)边缘政治(zhì)和全球经济疲软(ruǎn)背景(jǐng)下，全球电子(zi)产品等终端(duān)需求可能不及预期，从而导致对半导(dǎo)体产品(pǐn)需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下行筑(zhù)底的(de)阶段，但我(wǒ)们认为有望于今年看到(dào)拐点的出现(xiàn)”田光(guāng)远表(biǎo)示(shì)，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片下(xià)游的景(jǐng)气度，有创新属性和份(fèn)额提(tí)升(shēng)属性的环(huán)节会率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)。一(yī)方面中国经(jīng)济体重要的构成(chéng)央国(guó)企对资产回报(bào)提出要求，民营(yíng)企业的(de)竞争力(lì)提升也会更加依(yī)赖数字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升(shēng)是数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经济(jì)有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经(jīng)济复苏会加(jiā)大(dà)企业数(shù)字(zì)化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金(jīn)战(zhàn)略投资部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰泰富灵活(huó)配置混(hùn)合(hé)（LOF）基(jī)金经理刘(liú)源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业估值处于底(dǐ)部位置；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)市场(chǎng)预期基本面即将(jiāng)见底，再加上有AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体指数出现(xiàn)了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但(dàn)事(shì)实(shí)上，其中许多个股的股价其实(shí)是(shì)过度反应的(de)，所以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)强预期(qī)、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起(qǐ)行(xíng)业近期(qī)的持(chí)续回调(diào)。”刘(liú)源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但从(cóng)资金(jīn)对主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也能看出投资者对板块价(jià)值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为当(dāng)前(qián)无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基(jī)金田(tián)光(guāng)远表示(shì)，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智(zhì)能给半导体带来了新的需(xū)求增量，从周期视角，预计未来1-2个季(jì)度虽(suī)然会有一定业绩的压力，但一方面需(xū)求会重(zhòng)新(xīn)复苏，另一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国半导体(tǐ)企(qǐ)业有国产替(tì)代的中期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动(dòng)较(jiào)大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终有估值合理甚至低估(gū)的(de)机会(huì)出(chū)现。

　　田(tián)光远认为，当前该(gāi)板块(kuài)很多(duō)优(yōu)质的公司处于(yú)历(lì)史估值分位低(dī)位区(qū)间，随着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他(tā)进(jìn)一(yī)步表示(shì)，人类(lèi)历史经历了三次(cì)工业革命，前(qián)两次都是以能(néng)源为对象进行(xíng)创新(xīn)，第三次是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人工智能从(cóng)感知(zhī)智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响(xiǎng)，也会(huì)开启新一轮的(de)工业革(gé)命，它是信息革(gé)命(mìng)经历了(le)个人(rén)电脑、互联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智联层面(miàn)的延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军事等(děng)方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技术(shù)变革浪(làng)潮(cháo)下(xià)，人工智能对云(yún)管端各方面都产(chǎn)生(shēng)了影响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多(duō)环节(jié)发生了改变(biàn)，产生(shēng)了新的投(tóu)资方(fāng)向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网侧的新硬(yìng)件也会(huì)产生新的投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注(zhù)该板块投资机(jī)会，他认为可以重点配置的主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表的(de)创新线(xiàn)、周期见底后的(de)复苏线、以及以半导体设备(bèi)材(cái)料国产化(huà)为代表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米理刘(liú)慧影也表示，2023年全(quán)面看(kàn)好整(zhěng)个半导(dǎo)体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国(guó)产(chǎn)化(huà)为(wèi)主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制(zhì)裁将加速中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替代，党的二十大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股价已经充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整个芯(xīn)片设(shè)计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化(huà)，同时动态(tài)跟踪电子消费(fèi)品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基(jī)础模型训练需(xū)要大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施成(chéng)为发展基石，算力芯片等(děng)核心环(huán)节预(yù)期将会受益，后(hòu)续(xù)有望驱动(dòng)半导体行业持续(xù)增长。此外(wà七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米i)，半(bàn)导体设备公司的(de)一季报业绩相对较(jiào)强，国产(chǎn)化(huà)趋势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料也是可以(yǐ)关注的方(fāng)向(xiàng)。存储作为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也可能在(zài)年内迎来边际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注(zhù)景气度修复(fù)速(sù)度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善的趋势比较(jiào)确定(dìng)，但改善的过程中股价有可(kě)能(néng)波动(dòng)较大(dà)，要(yào)结合基本面(miàn)变化(huà)综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我(wǒ)们(men)也会通过适(shì)当调(diào)仓来(lái)平衡风险。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米