AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联(lián)网五的大写是什么行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)五的大写是什么的(de)基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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