财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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