用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束(shù)之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务云、人(rén)力云等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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