总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者(zhě)多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)产生积极影响，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市(shì)场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基(jī)于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上1cc的水等于多少克，1cc水是多少克海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创板改革(gé)先行先(xiān)试的(de)示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发(fā)展战略(lüè)的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)企业进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科(kē)创板吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度功能(néng)发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板投资(zī)者风(fēng)险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作用(yòng)，对(duì)于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注(zhù)ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举(jǔ)措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实(shí)施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障了(le)期权市1cc的水等于多少克，1cc水是多少克场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅(fú)参数适应(yīng)性(xìng)调(diào)整为20％，相(xiāng)关(guān)措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上(shàng)证50ET1cc的水等于多少克，1cc水是多少克F期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对科创板市场的(de)宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包(bāo)括华(huá)夏(xià)上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可(kě)能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可(kě)以借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层(céng)面(miàn)的(de)配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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