财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你思想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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