今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为了(le)反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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