美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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