A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗值榜首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光(guāng)环，引发(fā)市(shì)场热议。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的(de)是，因中国(guó)移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过(guò)是一(yī)场(chǎng)计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总市(shì)值一(yī)度达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字(zì)经济、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系列(liè)热点催化(huà)下(xià)，中国移动今年股价累(lèi)计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年(nián)股价(jià)累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为，中(zhōng)国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带来(lái)预备(bèi)新股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎(hū)也反(fǎn)应着(zhe)国(guó)内经济趋势和(hé)产(chǎn)业(yè)价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时(shí)期(qī)，中石(shí)油(yóu)在股王(wáng)的位(wèi)置上(shàng)稳(wěn)坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融(róng)牛市成为新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随着(zhe)我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此(cǐ)后(hòu)三年(nián)的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就(jiù)了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来(lái)源：微信(xìn)公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后(hòu)白(bái)酒行业的终(zhōng)端(duān)动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一历史性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数(shù)字(zì)经(jīng)济，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还有来自于“中特估(gū)”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十(shí)的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技进步已成(chéng)提升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科(kē)技企(qǐ)业(yè)的态度(dù)能(néng)一定程度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的(de)科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示着市场中的(de)积极(jí)现象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化深度转型的(de)背景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领(lǐng)中国经(jīng)济潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券研报(bào)表示，公司(sī)作(zuò)为国企(qǐ)数(shù)字经济(jì)担当(dāng)，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随(suí)算(suàn)力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的需求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管道(dào)运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光大证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价(jià)涨幅均超过20%，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三(sān)大(dà)运(yùn)营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一(yī)个故事(shì)引发市场热议。即(jí)很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回(h二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗uí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的(de)中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年(nián)依托(tuō)船(chuán)舶业景气(qì)度提(tí)升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股(gǔ)价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的(de)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗是，上述公司的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于(yú)行(xíng)业景气度变化(huà)以(yǐ)及(jí)股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增(zēng)长的利(lì)润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于(yú)一家(jiā)企业股(gǔ)价(jià)能(néng)否持续(xù)上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还(hái)是认(rèn)为，实际需要(yào)看公司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无(wú)拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国(guó)移(yí)动本(běn)质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿(yì)元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的(de)生意(yì)，基(jī)本不需(xū)要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也(yě)不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年(nián)一季度的(de)营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号(hào)表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可突破(pò)1万亿元(yuán)。据业内人(rén)士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时(shí)全年资(zī)本开(kāi)支(zhī)占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来(lái)的(de)新低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下(xià)半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动(dòng)加速(sù)转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第(dì)二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移(yí)动云收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营。

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