金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬的是(shì)开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一天市值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭(zāo)开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只(zhǐ)实现资(zī)本上市(shì)的(de)白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元(yuán)，公(gōng)开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有引(yǐn)入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意(yì)味(wèi)着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香型为主的次(cì)高端(duān)白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国第四大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及中国(guó)白酒行业中提供(gōng)三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)相(xiāng)比也处于下(xià)风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李渡的(de)“豪横”的(de)广告支出(chū)。财(cái)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长趋(qū)势(shì)，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾操侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(cāo)盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低于行业的毛(máo)利率和(hé)“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名(míng)在(zài)外的(de)“白酒教父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴(lǐ)陵的一个(gè)普(pǔ)通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后四(sì)年，他升至新华联集团董(dǒng)事(shì)、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开(kāi)启了(le)他(tā)的(de)白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿(ná)下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的代(dài)理权，仅(jǐn)一(yī)年就将川(chuān)酒王销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经销商的(de)日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他(tā)在白酒(jiǔ)业首创了一种(zhǒng)新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教练(liàn)和好运(yùn)福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐(táng)装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒，金六福。”很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间(jiān)，金(jīn)六福的(de)广告投放(fàng)量都是(shì)全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金(jīn)六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东(dōng)实际(jì)控制(zhì)的(de)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗金东(dōng)集团旗下共有华致酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个产业板块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅(lǚ)游(yóu)、新能源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也一举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒(jiǔ)商(shāng)品交易(yì)会(huì)上，阵阵寒意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长(zhǎng)期进(jìn)入销量负增(zēng)长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势(shì)，真(zhēn)正的高端消费在疫(yì)情场景中并没(méi)有(yǒu)太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库(kù)存仍未消化，区域(yù)酒借助(zhù)消费恢复较快。高端(duān)的恢(huī)复没有看到更(gèng)强的动(dòng)力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛(máo)盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大产(chǎn)区(qū)都在扩产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企业都(dōu)在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间(jiān)基(jī)数变小；超高(gāo)端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~60侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗0元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节(jié)后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前增(zēng)长7%，节(jié)后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

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