财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(h下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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