今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(shí)候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议(yì)院多(duō)数，而(ér)共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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