编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(z好好记住我在你体内的感觉hōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)好好记住我在你体内的感觉重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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