5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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