北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼>

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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