今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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