金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降(jià维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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