编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(de)年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思