5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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