今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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