本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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