今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次