财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务(wù)”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也(yě)引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资产的(de)面(miàn)值减去违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个(gè)区域的信吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗委员会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的(de)状况(kuàng)，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会(huì)，同时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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