衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式'color: #ff0000; line-height: 24px;'>圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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