5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方43蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子0万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子rong>

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......